La propensione al rischio è un concetto strano, etereo. Ma presto diventerà pratico e ti sarà di grande aiuto nel progettare la tua strategia di portafoglio.
Cos’è la Propensione al Rischio
La propensione al rischio rappresenta la tua capacità, in qualità di investitore, di sopportare l’incertezza connessa con un’operazione di investimento.
A dire il vero l’espressione “propensione al rischio” è diventata famosa solo da pochi anni, dopo l’introduzione del questionario MIFID. Essa, insieme con l’esperienza e la conoscenza degli strumenti finanziari, definisce il profilo dell’investitore.
D’altra parte, però, la propensione al rischio si traduce in un numero che permette all’intermediario/consulente di stabilire quali prodotti finanziari siano o meno adatti per quel tipo di investitore. Questo, purtroppo, rappresenta un grosso limite.
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Scomponiamo la Propensione al Rischio
Per capire come determinare la tua personale propensione a rischiare in modo semplice e, soprattutto, utile, è opportuno operare una distinzione fondamentale tra le sue due componenti principali.
La Capacità di Rischio
Essa esprime la capacità dell’investitore di sopportare una perdita temporanea o definitiva senza per questo compromettere il proprio tenore di vita e quello della propria famiglia.
La capacità di rischio dipende quindi da un dato puramente economico ed è influenzata da questi fattori:
- composizione del nucleo familiare
- patrimonio familiare complessivo
- quota degli investimenti sicuri
- orizzonte temporale
- capacità di risparmio.
La capacità di rischio di solito cresce con l’aumentare del patrimonio. Sulla base della legge microeconomica dell’utilità marginale decrescente un investitore ricco può sopportare maggiori rischi di uno dotato di meno risorse.
La Tolleranza al Rischio
Per contrasto con il caso precedente, la tolleranza al rischio è un fattore psicologico. Essa misura, infatti, la tua abilità a sopportare una perdita senza per questo andare in ansia.
Per illustrare come capacità e tolleranza ai rischi siano fenomeni diversi, permettimi di fare un esempio. Una persona potrebbe avere una grande capacità di rischio, grazie al buon patrimonio e alla grande capacità di risparmio, ma essere ansiosa. In questo caso la sua tolleranza al rischio sarà piuttosto bassa.
Per di più mentre la capacità di rischio cresce al crescere del patrimonio, la tolleranza ai rischi diminuisce perché gli investitori temono di perdere quanto accumulato.
A differenza della capacità, la propensione al rischio dipende dal carattere dell’investitore e dal suo temperamento.
Relazione tra Capacità e Tolleranza al Rischio
Come hai capito la stima della propensione al rischio dipende dalla corretta scomposizione della stessa. Quella che segue è una guida per evitare di commettere errori che si tradurranno in rendimenti mancati o perdite eccessive.
Capacità di rischio maggiore della tolleranza => prevale la tolleranza
Se tari il tuo portafoglio finanziario sulla base della capacità di rischio non appena ti troverai di fronte ad un ribasso non sarai psicologicamente “attrezzato” per sopportarlo.
In altre parole ti affretterai a liquidare i tuoi investimenti prima che gli stessi possano ritornare in utile. Meglio, allora, essere più prudenti.
Capacità di rischio minore della tolleranza => prevale la tolleranza
In questo caso ti senti particolarmente “forte” e la tua sopportazione del rischio è elevata. Al contrario, però, la tua capacità di tollerare perdite è minore rispetto alla tua forza psicologica.
Se basi la costruzione del tuo portafoglio sulla base della tolleranza ai rischi, finirai per diventare troppo aggressivo. Quando i mercati scenderanno sarai costretto a vendere, perché altrimenti il tuo tenore di vita risulterà compromesso.
Come Calcolare e Stimare la Propensione al Rischio
Al fine di stimare la tua personale propensione al rischio, tieni presente questi fattori:
Capacità di Risparmiare
La tua capacità di mettere da parte qualcosa mese dopo mese aumenta la propensione al rischio. La tua parsimonia, infatti, accresce la tua capacità di sopportare perdite temporanee grazie alla continua formazione di risorse nuove cui attingere.
Orizzonte Temporale
Il semplice trascorrere del tempo abbassa notevolmente la rischiosità di un investimento. E’ dimostrato, con buone basi statistiche, che un investimento in azioni globali diversificate produrrà sempre un guadagno positivo per durate superiori ai 15 anni.
Per questa ragione tanto più lontano è il momento in cui spenderai i soldi, tanto più puoi permetterti di essere aggressivo.
Patrimonio e Nucleo Familiare
Se il tuo patrimonio familiare è elevato puoi correre più rischi, fino al limite della loro sopportabilità. Al contrario, se hai un nucleo familiare ampio e poca patrimonialità, la tua propensione al rischio diminuirà.
Carattere
Per illustrare come il carattere influenzi le scelte di investimento e la propensione al rischio permettimi un esempio. Immagina di essere un medico, un chirurgo da sala operatoria per capirci.
E’ ragionevole supporre, in questo caso, che tu sia una persona fredda, che sa mantenere la calma anche in situazioni difficili. La tua tolleranza al rischio sarà quindi più elevata e, con essa, anche la propensione.
Invece una persona che si affanna, soggetta all’ansia o preoccupata per una miriade di cose, farà bene a non correre rischi.
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Per le tue domande sul tema della propensione al rischio, scrivi il tuo commento qui sotto.
Think different, invest differently.
Giacomo Saver – CEO Segreti Bancari
