Investire in Europa con i migliori fondi azionari: i fuoriclasse su cui puntare per chi desidera una gestione attiva del proprio portafoglio.
Perché scegliere il Vecchio Continente?
Anni di performance borsistiche positive hanno portato le quotazioni dei listini azionari globali ai massimi storici. In modo particolare la corsa degli USA ha spinto i rapporti price earning e price to book su valori molto elevati, costringendo gli investitori alla ricerca di soluzioni alternative.
L’Europa, dal canto suo, presenta valutazioni più contenute. Inoltre grazie ai soldi del Recovery Fund il Continente è ben posizionato per essere la vera sorpresa del prossimo decennio.
Segreti Bancari sconsiglia l’investimento in fondi comuni, a causa dei costi elevati e del rischio di sottoperformance. Tuttavia in questo articolo vogliamo dare una chance ai prodotti che si sono distinti sulla base dei rendimenti passati ed allo stile di gestione.
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JPM – Eur Strategic Value Classe A
Il fondo investe in società europee a larga capitalizzazione con un ridotto rapporto prezzo/utili. Si tratta, pertanto, di un prodotto “value” il cui portafoglio è investito in azioni per almeno il 67%. Il 51% del totale, invece, è impiegato in titoli ESG con caratteristiche etiche.
Rendimenti
Queste, in sintesi, le performance passate:
- 2015: +7,42%
- 2016: +7,33%
- 2017: +9,91%
- 2018: -14,81%
- 2019: +18,02%
- 2020: -16,10%
- 2021: +27,62%
Il fondo ha scalato le classifiche passando dall’80-esimo percentile fino all’ottavo. Il benchmark è l’MSCI EUROPE VALUE. Il fondo lo ha battuto per tre volte su sette, mentre per quattro anni ha riportato una performance inferiore.
Stile di gestione
Il gestore adotta una politica piuttosto spinta. Il prodotto, infatti, amplifica le fasi rialziste dei mercati soffrendo di più nei momenti di ribasso. Ciò lo rende adatto soprattutto nei momenti di mercato positivi. La scarsa capacità di individuare i titoli migliori, invece, vanifica in parte i vantaggi della gestione attiva.
Costi
Il prodotto presenta una commissione di ingresso massima del 5%, scontabile a discrezione del collocatore, un’onere di uscita dello 0,50% ed un costo annuo di gestione dell’1,75%. Si tratta di dati nella media dei fondi a gestione attiva.
Invesco Pan European Equity Classe A (acc) Eur
Lo scopo del fondo è ottenere una crescita del capitale investito nel lungo periodo investendo in azioni europee. La politica di investimento è flessibile e si basa sulla selezione dei titoli più redditizi, secondo le valutazioni del comitato di gestione.
Rendimenti
Le performance passate sono state:
- 2015: +7,40%
- 2016: +0,79%
- 2017: +8,35%
- 2018: -14,64%
- 2019: +17,65%
- 2020: -10,07%
- 2021: +24,84%
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Il prodotto Invesco è risalito dall’84-esimo percentile fino al 35-esimo. Tuttavia il fondo ha battuto il benchmark, sempre rappresentato dall’indice MSCI EUROPE VALUE 4 volte su 7. Per tre volte, invece, ha sottoperformato il proprio benchmark.
Stile di gestione
Il gestore ha preso il puro rischio di mercato. Ciò è coerente con l’obbiettivo di generare valore attraverso l’individuazione dei migliori titoli disponibili. Tuttavia lo scopo non sembra essere stato raggiunto, tenuto anche conto dei costi a carico degli investitori.
Costi
La commissione di ingresso (scontabile a discrezione del collocatore o se si sottoscrive tramite un portale on line) è del 5%, mentre il costo annuo di gestione è dell’1,97%. Si tratta di un valore che si posiziona sopra la media dei prodotti analoghi.
BNP Paribas Sustainable Europe Value Classe N Eur Acc
Il prodotto investe almeno il 75% del capitale disponibile in azioni di società europee ritenute sottovalutate dal gestore.
Rendimenti
Questi sono, in breve, i rendimenti storici:
- 2015: +10,85%
- 2016: -2,18%
- 2017: +8,15%
- 2018: -19,87%
- 2019: +18,22%
- 2020: -14,97%
- 2021: +25,29%
Il fondo si colloca al 34-esimo percentile ed è rimasto stabile all’interno del segmento. Il confronto con il benchmark, invece, mette a nudo la fragilità del prodotto. Il gestore ha ottenuto rendimenti migliori solo due volte su sette. Per ben 5 volte i rendimenti non hanno tenuto il passo con l’MSCI EUROPE VALUE.
Stile di gestione
Il gestore ha adottato, sostanzialmente, una politica di gestione passiva. Infatti l’esposizione al mercato è neutra: tanto fa l’indice tanto fa il fondo. Le ragioni della sottoperformance, quindi vanno cercate altrove. In particolare nei costi ma anche nella difficoltà di scegliere i titoli migliori.
Costi
Il fondo presenta costi di rimborso del 3%, azzerabili grazie a piattaforme come Online Sim. Il costo annuo di gestione, invece, è del 2,73%. Oltre ad essere un valore superiore alla media esso è responsabile della cattiva performance del prodotto, in relazione con i concorrenti.
FF – FIRST European Value Fund – A- ACC – Euro
Il prodotto di Fidelity investe per il 70% del capitale in società ritenute sottovalutate del Vecchio Continente.
Rendimenti
Ecco i rendimenti storici:
- 2015: +7,84%
- 2016: +0.44%
- 2017: +7,87%
- 2018: -14,18%
- 2019: +20,43%
- 2020: -12,71%
- 2021: +24,70%
Il fondo è passato dal 56-esimo percentile fino al 37-esimo. Per 4 volte su 7 è riuscito a battere il benchmark, mentre per 3 volte ha offerto rendimenti inferiori all’indice.
Stile di gestione
Forte dell’esperienza di Fidelity il fondo si basa sulla ricerca dei titoli migliori. Si tratta di un’attività che ha aggiunto valore agli investitori. Occorre però considerare gli oneri che hanno in parte vanificato il vantaggio.
Costi
La commissione di ingresso (scontabile) arriva al 5,25%. Il costo di gestione, invece, è dell’1,94%. Si tratta di un numero nella media.
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Amundi Funds – European Equity Value E2 EUR C
La politica di gestione è del tutto simile ai suoi concorrenti. Anche in questo caso il fondo ha come riferimento l’universo delle aziende europee quotate in borsa e ritenute sottovalutate.
Rendimenti
Ecco i rendimenti storici:
- 2015: +7,29%
- 2016: +6,63%
- 2017: +12,29%
- 2018: -15,00%
- 2019: +22,71%
- 2020: -10,59%
- 2021: +24,11%
Il fondo è passato dal 61-esimo percentile al 39-esimo, mostrando un notevole progresso. Il gestore, inoltre, ha battuto il benchmark per 5 anni su 7. Solo due volte ha ottenuto un rendimento inferiore all’indice.
Stile di gestione
Il risultato positivo è stato conseguito sia agendo sulla “leva” sia scegliendo i titoli più interessanti. Sotto il primo punto di vista il fondo ha amplificato le variazioni del sottostante, mostrandosi come un fondo aggressivo nelle fasi positive di mercato. Tuttavia la corretta selezione dei titoli ha permesso di limitare i danno rispetto ai competitor durante le fasi ribassiste.
Costi
Entrare nel prodotto di Amundi costa fino al 4%, scontabile a discrezione del collocatore. La commissione annua di gestione, invece, è dell’1,75%. Si tratta di un dato perfettamente nella media.
Conclusioni
Scegliere i migliori fondi azionari europei non è facile. C’è sempre il rischio che il gestore sbagli politica e ottenga risultati inferiori a quelli del mercato in cui investe. Tuttavia l’analisi effettuata oltre a rappresentare un punto di partenza per ulteriori approfondimenti mette in luce come la variabile costo sia fondamentale.
Infatti il fondo Amundi ed il JPM che presentano costi annui inferiori sono quelli che, in media, si sono comportati meglio.
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Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari
