La decorrelazione può rappresentare una strategia valida per gli investitori nei periodi di maggiore incertezza: scopriamo di più su questo concetto e sul suo rapporto con la diversificazione del portafoglio.
Sfruttare la decorrelazione per migliorare le performance
L’attuale fase di mercato offre terreno fertile per l’utilizzo di strategie alternative: esse garantiscono un profilo di rischio/rendimento completamente diverso dagli investimenti tradizionali. Questa caratteristica comporta numerosi vantaggi come la decorrelazione, in primo luogo dal beta di mercato, e un’efficiente protezione dal rischio di ribasso.
In questa fase di enorme incertezza, la volatilità è certamente un’altra variabile da gestire. È necessario costruire portafogli o investire in prodotti che monitorino costantemente gli indici di rischio.
Gli investimenti alternativi sono più presenti che mai. Tra le principali ragioni per spiegare la loro crescita c’è la ricerca di redditività in un contesto di inflazione in rialzo. Inoltre, la non correlazione che di solito esiste con gli investimenti in asset tradizionali (come il mercato azionario o il reddito fisso), tra gli altri.
Anche la correlazione tra azioni e obbligazioni è generalmente diminuita. Vale la pena ribadire che il calcolo del grado di correlazione tra le classi di attività è una delle operazioni chiave della diversificazione. Classi di attività apparentemente distanti tra loro, ma con un grado di correlazione significativo, è probabile che svolgano lo stesso ruolo all’interno di un portafoglio.
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Perché utilizzare questa strategia
La vera caratteristica auspicata in tempi di turbolenza è la decorrelazione, perché la diversificazione deve essere integrata anche da una copertura esplicita.
Quando c’è un momento di crisi o incertezza, le decorrelazioni del mercato si annullano, quasi tutto il mercato diventa unidirezionale. Inoltre, raramente si assiste al mantenimento di valori validi di decorrelazione. Ecco perché la copertura è necessaria, sempre.
L’attuale contesto inflazionistico porterà a un aumento della dispersione delle performance all’interno dei vari indici azionari e obbligazionari; il lavoro analitico sulle singole società è fondamentale per generare alfa.
Pertanto, più che mai, si può affermare che il momento migliore per prendere seriamente in considerazione queste strategie alternative è adesso. In un periodo di inflazione e di generale aumento dei tassi di interesse, la gestione attiva del portafoglio è ancora più indispensabile, anche per gli investitori fai-da-te. Il tutto tenendo conto della frontiera efficiente.
Cos’è la frontiera efficiente?
La frontiera efficiente è l’insieme dei portafogli ottimali che offrono il massimo rendimento atteso per un determinato livello di rischio o il minimo rischio per un determinato livello di rendimento atteso.
Questo indicatore rappresenta graficamente i portafogli che massimizzano i rendimenti per il rischio assunto. I portafogli che si trovano al di sotto della frontiera efficiente sono subottimali perché non offrono un rendimento sufficiente per il livello di rischio. I rendimenti dipendono dalle combinazioni di investimenti che compongono il portafoglio.
Diversificare il portafoglio
Un modo in cui gli investitori possono ridurre il rischio è quello di diversificare il proprio portafoglio. Un portafoglio diversificato è un insieme di investimenti che si combinano per ridurre il profilo di rischio complessivo.
La diversificazione comprende il possesso di azioni di diversi settori, paesi e profili di rischio, nonché di altri investimenti come obbligazioni, materie prime e settore immobiliare. Questi diversi asset lavorano insieme per ridurre il rischio di perdita permanente del capitale e la volatilità complessiva del portafoglio.
Una delle chiavi di un portafoglio diversificato è il possesso di un’ampia varietà di titoli. Ciò significa possedere un mix di titoli tecnologici, energetici e di altri settori. L’investitore deve concentrarsi su un’ampia gamma di società di alta qualità. Inoltre, deve prendere in considerazione azioni a grande capitalizzazione, azioni a piccola capitalizzazione, azioni a dividendo e azioni a crescita.
Oltre a possedere un portafoglio azionario diversificato, gli investitori dovrebbero prendere in considerazione anche alcuni investimenti non correlati. Costruire un portafoglio diversificato può sembrare un compito arduo, dal momento che le opzioni di investimento sono così numerose. Ecco tre consigli per facilitare la diversificazione:
- Acquistare almeno 25 azioni di vari settori (o acquistare un fondo indicizzato);
- Mettere una parte del portafoglio a rendimento fisso;
- Considerare di investire una parte nel settore immobiliare.
La diversificazione riduce l’esposizione dell’investitore a un singolo titolo, settore o opzione di investimento. Se da un lato questo può potenzialmente ridurre il potenziale di rendimento di un investitore, dall’altro riduce la volatilità e, soprattutto, il rischio di un cattivo risultato.
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Giacomo Saver – CEO Segreti Bancari
