Investire in ETF Hedged Conviene?

5 Marzo 2018

ETF Hedged: La Copertura del Tasso di Cambio Li Rende Davvero Meno Rischiosi?

Gli ETF con copertura del rischio di cambio, noti come EFT Hedged, permettono di investire su mercati esteri senza subire le fluttuazioni delle valute. Grazie alla copertura valutaria gli investitori hanno una variabile in meno da controllare, ma a causa di costi nascosti e di una minore diversificazione del portafoglio, gli ETF hedged sono meno redditizi dei prodotti con rischio di cambio.

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ETF Hedged: Significato e Convenienza

Investire in ETF Hedged significa prendere posizione su un mercato estero senza subirne le oscillazioni della valuta “nativa”. Per farti comprendere meglio come funzionano gli ETF hedgiati è opportuno ricorrere ad un esempio. Immagina di investire in un ETF obbligazionario che replica l’andamento dell’indice EMBI Plus dei Paesi Emergenti in dollari. Le sorti del tuo investimento dipenderanno da due variabili:

il prezzo dei bond che compongono l’indice
il tasso di cambio tra la valuta “originale” in cui le obbligazioni sono espresse (il Dollaro nel nostro caso) e l’Euro.

Se scegli di investire in un ETF hedged sterilizzi l’effetto cambio, grazie ad apposite tecniche sofisticate messe in essere dal gestore del prodotto; in altre parole investirai in titoli denominati in dollari “come se essi fossero espressi in euro”.

Gli ETF Hedged piacciono molto, soprattutto in questa fase di mercato, perché il loro andamento dipende solo dalle quotazioni dell’indice replicato, in valuta locale. Le oscillazioni tra quest’ultima e l’euro non influiscono sull’andamento dell’ETF che, in questo modo, abbatte la volatilità.

Non è un caso che i prodotti “hedgiati”siano apprezzati in modo particolare nel settore dei bond, dove oscillazioni relativamente piccole del tasso di cambio possono azzerare il vantaggio offerto dai maggiori interessi che la divisa estera paga rispetto all’euro. Tuttavia, la scelta di investire in ETF hedged o tradizionali a cambio aperto non va presa basandosi sulle attese di rendimento del prodotto ma sulla base di una regola fondamentale.

Gli Svantaggi degli ETF Hedged

Investire in ETF hedged ti espone a diversi svantaggi. La tabella, presa dal Sole 24 ore, illustra l’andamento comparato dei rendimenti di alcuni ETF hedged (evidenziati in azzurro) paragonati a quelli privi di copertura valutaria (evidenziati in bianco):

Il motivo per cui investire in ETF Hedged è stato quasi sempre svantaggioso risiede nel fatto che la copertura del rischio di cambio non permette la compensazione dell’andamento del sottostante. Mi spiego meglio con un esempio: di solito la borsa giapponese si rivaluta quando lo yen arretra e viceversa. Il ribasso delle quotazioni, nel caso dell’etf “coperto”, non è stato compensato dalla rivalutazione dello yen nei confronti dell’euro.

Gli ETF con copertura valutaria, infine, nascondono costi aggiuntivi legati alla copertura perenne del rischio di cambio.

Quando Scegliere gli ETF con Copertura del Cambio?

Investire in ETF Hedged conviene solo in due situazioni:

se usi un’apposita strategia di diversificazione del portafoglio
se hai ben compreso i punti di forza e di debolezza di questi strumenti.

Se hai un portafoglio particolarmente grande da gestire puoi usare due cloni per investire nello stesso indice: uno a cambio aperto ed uno con copertura valutaria. Ma se ascolti il mio consiglio puoi tranquillamente scegliere gli ETF tradizionali, a cambio aperto, e lasciare perdere gli altri. Ti semplifichi la vita ed aumenti i rendimenti del tuo portafoglio.

Come Investire in ETF Senza Fare Ulteriori Ricerche

Se vuoi investire in ETF senza dover dedicare del tempo a scegliere i prodotti migliori, puoi usare quelli che ho selezionato io per te. Si tratta di ETF tra loro complementari, che possono essere usati per costruire un portafoglio equilibrato, sono liquidi e costano davvero poco. Puoi iniziare a tenerli d’occhio o a usarli come “entry” level per iniziare ad investire.

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